การศึกษาเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์

Abstract

การวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษา และเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนที่ได้จากการลงทุนในหลักทรัพย์ของกลุ่มกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ (กอง 1) จากการดาเนินงานตั้งแต่ 1 เมษายน 2552 ถึง 31 ธันวาคม 2558 จานวน 18 กองทุน และกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (กองรีท) ที่ดาเนินงานตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2557 จานวน 5 กอง โดยใช้ข้อมูลราคาหน่วยลงทุนเฉลี่ยต่อไตรมาส และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหน่วยเฉลี่ยต่อไตรมาส เพื่อประเมินอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนตลอดอายุโครงการของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ผลการศึกษาพบว่า ตลอดระยะเวลา 7 ปี กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่มีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยต่ากว่าตลาดและกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง ซึ่งเกิดจากการมีสภาพคล่องต่า (Price) และมูลค่าสินทรัพย์ที่ลดลง (NAV) และมีความเสี่ยงต่ากว่าตลาดและกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง ส่วนกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์พบว่า อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยตลอดปี 2558 ทุกกองให้ผลตอบแทนสูงกว่าตลาดและกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง ด้านความเสี่ยงเมื่อพิจารณาจากส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานพบว่า กองทรัสต์ส่วนใหญ่ต่ากว่าตลาดและกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง แต่เมื่อพิจารณาความเสี่ยงจากค่าสัมประสิทธิ์การแปรผันพบว่า กองทรัสต์ส่วนใหญ่สูงกว่าตลาดและกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง และสาหรับการประเมินอัตราผลตอบแทนการลงทุนตลอดอายุโครงการของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์พบว่า กองทุนรวมที่ลงทุนในที่พักอาศัยส่วนใหญ่จะมีอัตราผลตอบแทนสูงที่สุดเมื่อเปรียบเทียบกับกองทุนรวมประเภทอื่น นอกจากนี้งานวิจัยชิ้นนี้ยังได้แยกประเภทการเข้าลงทุนของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ 5 ประเภท ได้แก่ อาคารสานักงาน ศูนย์การค้า ที่พักอาศัย โรงงานและคลังสินค้า และสนามบิน อีกทั้งวิเคราะห์การลงทุนโดยแบ่งเป็นกลุ่มสาหรับนักลงทุนเพื่อให้เห็นความแตกต่างของการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์แต่ละแบบได้ชัดเจนมากยิ่งขึ้น